O Panorama da Inflação em Outubro de 2025

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial do Brasil, registrou -0,11% em agosto de 2025, o dado mais recente disponível. Apesar da deflação pontual no mês, o acumulado dos últimos 12 meses permanece elevado em 5,13%, significativamente acima do centro da meta de inflação de 3% estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional.

No acumulado de 2025 até agosto, o IPCA registra alta de 3,15%. As projeções do mercado financeiro, consolidadas no Boletim Focus do Banco Central, indicam que o ano deve encerrar com inflação entre 4,8% e 5,24%, dependendo do comportamento dos preços nos últimos meses.

Por Que a Inflação Permanece Elevada?

Diversos fatores contribuem para manter a inflação brasileira em patamares desconfortáveis. O câmbio volátil, com o dólar oscilando próximo a R$ 5,00, encarece produtos importados e insumos essenciais. A pressão fiscal, com dúvidas sobre a sustentabilidade das contas públicas, gera expectativas inflacionárias elevadas no mercado.

Além disso, o mercado de trabalho aquecido, com desemprego em níveis historicamente baixos, pressiona salários e, consequentemente, os preços de serviços. Essa dinâmica cria um ciclo em que aumentos de renda impulsionam consumo, que por sua vez pressiona preços.

Alimentos: De Vilão a Alívio Temporário

O grupo de alimentos e bebidas, que havia pressionado fortemente a inflação no início de 2025, passou por uma virada importante nos últimos meses. Após acumular aumentos expressivos de janeiro a maio, os preços dos alimentos registraram quedas consecutivas em junho, julho e agosto.

Em agosto, o grupo apresentou deflação de 0,27%, a maior queda desde agosto de 2024. Produtos como arroz, feijão e carnes bovinas, que haviam disparado no primeiro semestre, mostraram recuo significativo. Essa descompressão proporcionou alívio importante no orçamento das famílias brasileiras.

O Que Explica a Queda nos Alimentos?

Diversos fatores contribuíram para essa reversão. A safra agrícola brasileira de 2025 foi robusta, aumentando a oferta de grãos e produtos derivados. As condições climáticas favoráveis, após períodos de seca no ano anterior, permitiram colheitas mais produtivas.

Além disso, a dinâmica cambial também ajudou. Com o real mostrando alguma valorização frente ao dólar em determinados períodos, produtos exportáveis como carnes e açúcar tiveram menos pressão de preços no mercado interno. O aumento das importações de alguns itens também contribuiu para elevar a oferta disponível aos consumidores brasileiros.

Energia Elétrica: O Novo Vilão da Inflação

Enquanto alimentos mostraram alívio, a energia elétrica emergiu como novo grande desafio para a inflação brasileira. O acionamento de bandeiras tarifárias mais caras, em resposta ao período de baixa nos reservatórios das hidrelétricas, impactou diretamente o bolso dos consumidores.

O grupo habitação, onde a energia elétrica tem peso significativo, registrou algumas das maiores altas entre as categorias do IPCA. Em determinados meses, o aumento da energia elétrica sozinho adicionou mais de 0,3 ponto percentual à inflação geral.

Perspectivas para a Tarifa de Energia

As projeções para os próximos meses indicam que a pressão da energia elétrica deve continuar. O período de estiagem prolongado exige maior uso de termelétricas, fontes mais caras de geração. Apenas com a chegada do período chuvoso, tradicionalmente entre novembro e março, espera-se algum alívio nas tarifas.

Esse cenário reforça a importância de práticas de economia de energia nas residências. Pequenas mudanças no consumo podem representar economia significativa na conta de luz, especialmente em períodos de bandeira vermelha.

Serviços: A Inflação Mais Persistente

O setor de serviços continua apresentando a inflação mais resistente à desaceleração. Com alta de 4,7% nos últimos 12 meses, os serviços refletem principalmente o aquecimento do mercado de trabalho e a indexação de muitos contratos à inflação passada.

Serviços pessoais como cabeleireiros, academias e lavanderias; serviços profissionais como consultas médicas e educação; e serviços de alimentação fora do domicílio mantêm trajetória ascendente consistente. Essa categoria é tradicionalmente a última a desacelerar em ciclos de alta de inflação.

Por Que Serviços São Mais Rígidos?

Diferentemente de bens físicos, serviços têm forte componente de mão de obra. Com o mercado de trabalho aquecido e salários em alta, prestadores de serviços repassam esses custos aos consumidores. Além disso, muitos contratos de serviços são reajustados anualmente pela inflação passada, criando uma inércia inflacionária.

Essa rigidez é um dos motivos pelos quais o Banco Central precisa manter juros elevados por mais tempo. Combater a inflação de serviços exige desaceleração mais significativa da atividade econômica.

Impacto no Poder de Compra das Famílias

Com inflação acumulada de 5,13% nos últimos 12 meses e reajustes salariais frequentemente abaixo desse patamar, muitas famílias brasileiras experimentaram perda real de poder de compra em 2025. Mesmo com o mercado de trabalho aquecido, os salários não acompanharam integralmente o aumento de preços.

O impacto é especialmente sentido nas famílias de renda mais baixa, que destinam parcela maior de seu orçamento a itens essenciais como alimentos, energia e transporte. Embora os alimentos tenham desacelerado recentemente, o aumento acumulado desde 2024 ainda pesa no orçamento doméstico.

Como Proteger Seu Orçamento

Algumas estratégias podem ajudar a mitigar o impacto da inflação no dia a dia. Manter um controle rigoroso de gastos, identificando onde o dinheiro está sendo direcionado, é o primeiro passo. Muitas famílias descobrem despesas desnecessárias apenas quando começam a registrar todos os gastos.

Renegociar dívidas, aproveitando as taxas de juros ainda elevadas mas com tendência de queda futura, pode liberar recursos no orçamento. Priorizar a eliminação de dívidas caras, como cheque especial e cartão de crédito rotativo, deve ser foco permanente.

Como Investir em Cenário de Inflação Elevada

Para investidores, a inflação persistente exige estratégias específicas de proteção patrimonial. A primeira linha de defesa são os investimentos indexados à inflação, que garantem ganho real acima dos preços ao consumidor.

Tesouro IPCA+: Proteção Garantida

O Tesouro IPCA+ é o investimento mais seguro para proteção contra inflação. Com títulos oferecendo taxas superiores a IPCA + 6% ao ano para vencimentos longos, o investidor garante rendimento real independentemente de quanto a inflação subir.

Essa é uma ferramenta essencial para objetivos de longo prazo como aposentadoria. Mesmo que a inflação acelere nos próximos anos, seu poder de compra estará protegido. E se a inflação cair, você ainda terá a taxa real contratada garantida.

CDBs e LCIs Pós-Fixados

Investimentos atrelados ao CDI também oferecem proteção, já que o CDI tende a acompanhar a Selic, que por sua vez sobe quando a inflação está elevada. CDBs pagando acima de 110% do CDI em 2025 entregam retornos reais atrativos.

LCIs e LCAs, com isenção de IR, tornam-se ainda mais interessantes em cenários de juros altos. A rentabilidade líquida dessas aplicações frequentemente supera alternativas tributadas.

Cuidado com Renda Variável

Períodos de inflação alta e juros elevados geralmente não são favoráveis para a bolsa de valores. Empresas enfrentam custos crescentes, consumo mais contido e crédito mais caro. Apenas setores específicos, como exportadores ou empresas que repassam inflação rapidamente, tendem a se beneficiar.

Para quem mantém posições em ações, diversificação setorial é ainda mais importante. Empresas de setores regulados, com receitas indexadas à inflação, e exportadoras que se beneficiam do dólar alto merecem atenção.

Projeções para os Próximos Meses

O mercado financeiro projeta que o IPCA deve encerrar 2025 entre 4,8% e 5,24%, dependendo do comportamento dos últimos meses do ano. Essa estimativa considera a expectativa de manutenção dos juros elevados pelo Banco Central e alguma desaceleração adicional nos preços de alimentos.

Para 2026, as projeções indicam inflação em torno de 4,5%, ainda acima da meta central de 3%. Isso sugere que o Banco Central terá trabalho pela frente para reconduzi-la ao centro do alvo, provavelmente mantendo a política monetária restritiva por período prolongado.

Fatores de Incerteza

Diversos elementos podem alterar essas projeções. O comportamento do câmbio é crucial: uma desvalorização mais acentuada do real pressionaria preços de importados e commodities. A evolução da economia global, especialmente a taxa de juros nos Estados Unidos, influencia o fluxo de capital para emergentes como o Brasil.

Internamente, a condução da política fiscal pelo governo será determinante. Sinais claros de responsabilidade fiscal tendem a ancorar expectativas inflacionárias, enquanto incertezas fiscais as desancoram, exigindo juros ainda mais altos do Banco Central.